Telefónica je završila fiskalnu 2025. godinu sa otprilike neto gubici od 4.318 milijardi euraOvaj računovodstveni udarac narušava privid spokoja iz proteklih godina i vraća operatera u negativne brojke slične onima iz najtežih trenutaka u njegovoj novijoj historiji. Rezultat, daleko od pukih 49 miliona eura gubitaka u 2024. godini, obilježen je izuzetnim odlukama, a ne svakodnevnim poslovanjem kompanije.
Veliki dio debakla potiče od Troškovi najnovijeg plana prilagođavanja radne snage (ERE) u Španiji i ubrzani izlazak s nekoliko latinoameričkih tržištaOvo su potezi koje je kompanija radije koncentrirala u jednoj godini kako bi očistila svoj bilans stanja i suočila se sa svojim novim strateškim planom za period 2026-2030 sa manje tereta. Na papiru, redovna aktivnost Telefónice i dalje generira profit, ali operacije restrukturiranja i dezinvestiranja su uveliko opteretile račune.
Gubici uzrokovani planom smanjenja radne snage i prodajom u Latinskoj Americi
Najveći dio gubitaka potiče od izvanredni faktori koje je uprava željela što prije ostaviti iza sebe. S jedne strane, Smanjenje radne snage u Španijišto podrazumijeva proizvodnju nečeg više od 5.000 zaposleni, predstavlja izdatak od otprilike 2.000 miliona eura u otpremninama i troškovima restrukturiranja. S druge strane, prodaja podružnica u Latinskoj Americi - uglavnom u Argentina, Peru, Ekvador i Urugvaj— generira računovodstveni gubitak veći od 2.200 milijarde, evidentiranjem razlike između knjigovodstvene vrijednosti te imovine i konačno dobijene cijene.
Ukupno, kombinovani uticaj Smanjenje radne snage i dezinvestiranje u Latinskoj Americi iznosi 4.318 milijardi euraOva brojka gotovo u potpunosti objašnjava negativan rezultat za godinu. Ovome se dodaju i druga umanjenja vrijednosti imovine, kao što je revizija vrijednosti investicija u Virgin Media O2 u Ujedinjenom Kraljevstvu, podružnica za proizvodnju vlakana u Njemačkoj, Telefónica Tech ili poslovanje u Čileu, što se prevodi u računovodstvene troškove od nekoliko stotina miliona dodatnih, iako bez utjecaja na gotovinu kompanije.
Prodaja imovine u Latinskoj Americi bila je jedan od stubova strategije novog rukovodstva. Argentina, Peru, Urugvaj i Ekvador već su napustili perimetar grupe, dok su operacije Čile i Kolumbija Poslovi su finalizirani između 2025. i početka 2026. godine. U praksi, kompanija više neće biti izložena velikom dijelu valuta regije, u suštini zadržavajući samo Brazilski real kao relevantan fokus deviznog rizika.
Uprkos buci koju ove brojke generiraju, ako se eliminiše uticaj vanrednih stavki, Telefónica bi 2025. godine ostvarila prilagođena neto dobit od 2.122 milijarde euraIako je došlo do smanjenja u odnosu na prethodnu godinu. To jest, Redovno poslovanje ostaje profitabilnoAli "račun" za restrukturiranje je ove godine bio posebno visok.
Stabilan prihod i ubrzanje u posljednjem dijelu godine
Sa stanovišta aktivnosti, kompanija se održala. Prihod kompanije Telefónica dostigao je 35.120 milijardi eura u 2025. U izvještajnom smislu, prihod pada u odnosu na 2024. zbog smanjenja obima nakon prodaje podružnica, ali u organski termini rastu za 1,5%Ovo odražava da se poslovi koji nastavljaju poslovati unutar grupe pozitivno razvijaju.
El prilagođena bruto operativna dobit (EBITDA) nalazio se oko 11.900 miliona eurasa približnim rastom od 2% pri konstantnim deviznim kursevima i obimu. Međutim, kada se uzmu u obzir efekti deviznog kursa i obustavljenih aktivnosti, trenutna EBITDA pokazuje blagi pad u odnosu na prethodnu godinu.
Posljednji kvartal godine je poslužio za jačanje ovog poboljšanja. Između oktobra i decembra, Prihod grupe iznosio je oko 9.200 milijarde eura, s napretkom i u stalnom i u tekućem iznosu. Tokom tog perioda, Prilagođena EBITDA premašila je 3.190 milijardi i slobodni novčani tok je porastao iznad 1.400 miliona euraomogućavajući da se cijela vježba završi s više od 2.000 milijarde generiranog gotovinskog novca zbog tekućih operacija.
Ovi rezultati u završnoj fazi 2025. godine bili su jedan od ključnih argumenata koje je menadžment istakao u prilog tvrdnji da će kompanija ući u 2026. godinu sa snažnija stopa rasta nego što je prikazano u polugodišnjim finansijskim izvještajima. Poboljšanje operativnog novčanog toka i postizanje ciljeva postavljenih za investitore, čak i neznatno premašujući ažurirane prognoze, pomogli su u smirivanju zabrinutosti na tržištu nakon otkrivanja značajnog utjecaja vanrednih stavki.
Španija, motor koji najbolje podnosi vuču
Poruka je očigledno pozitivnija na domaćem tržištu. Telefónica Španija je imala svoju najbolju godinu od 2008.kako u pogledu prihoda i profitabilnosti, tako i generisanja gotovine. Španska podružnica ostvarila je promet od 13.012 miliona eura, što predstavlja rast u 1,7%, potaknut prodajom elektronski uređaji, jači prihodi od maloprodaje i rastuća baza kupaca u osnovnim uslugama.
El EBITDA u Španiji dostigla je 4.691 milijardi eura, što je porast od 1,1%, dok je kasa porastao je na 2.525 milionasa porastom od preko 2%. Na komercijalnom nivou, operater je dodao 21.000 fiksnih širokopojasnih linija, oko 82.000 ugovora o mobilnoj mreži y 51.000 novih pretplatnika na plaćenu televizijuOvo potvrđuje da je poslovanje na domaćem tržištu povratilo dio zamaha izgubljenog u prethodnim godinama.
Ovaj dobar učinak se odražava i na marginama. Španija ima EBITDA maržu od blizu 37%.Ovaj omjer, iako nije izuzetan, ukazuje na relativno ugodno poslovanje u vrlo konkurentnom okruženju. U međuvremenu, Telefónica nastavlja jačati svoju mrežu Optička mreža do kuće (FTTH)s desetinama miliona prodatih nekretnina i težnjom da se konsoliduje kao jedan od glavnih operatera ultrabrzog širokopojasnog interneta u Evropi.
Na ostalim ključnim tržištima u regiji i Evropi slika je miješanija. Brasil Nastavlja solidan rast u lokalnoj valuti, s povećanjem od oko 7% i prihoda i EBITDA-e, te poboljšanjem marže iznad 8%. Međutim, kada se brojke preračunaju u eure, deprecijacija realnog kursa uzrokuje... Pad prijavljenih prihoda od 1,5%. En Ujedinjeno KraljevstvoZajedničko preduzeće Virgin Media O2 ostvarilo je svoje ciljeve prihoda i EBITDA, ali je akumuliralo značajne neto gubitke zbog amortizacije i finansijskih troškova. NjemačkaGubitak velikog veleprodajnog ugovora i konkurentski pritisak rezultirali su smanjenjem prihoda od gotovo 4% i većim padom EBITDA-e.
Politika duga, investicija i dividendi u okviru novog strateškog plana
Jedna od osjetljivih tačaka za investitore ostaje nivo duga. Uprkos velikom broju vanrednih stavki, Telefónica je uspjela smanjiti svoj neto finansijski dugDo kraja 2025. godine, predviđa se da će biti oko 26.824 miliona eura, nakon što su ga neki skratili 1.400 milijarde u posljednjem kvartalu i blizu 300-400 miliona za cijelu godinu, potaknuto generiranjem gotovine i dezinvestiranjem.
Kompanija je također usporila tempo ulaganja. Kapitalni izdaci (capex) grupe dostigli su 4.340 milijarde eura, 7,2% manje nego u prethodnoj godini, što ostavlja Odnos investicija i prodaje od oko 12-12,5%Ovaj nivo je u skladu sa obavezama datim u strateškom planu, čiji je cilj da se intenzitet investicija održi pod kontrolom dok se implementira infrastruktura sljedeće generacije i optimizuju postojeće mreže.
U međuvremenu, Telefónica je odlučila prilagoditi svoju politiku nagrađivanja dioničara uskladiti ga s novom fazom. Za fiskalnu godinu 2025., dividenda u gotovini od 0,30 eura po dioniciod kojih je polovina već plaćena, a polovina još treba da se plati 0,15 eura u junu 2026.Od tada je kompanija potvrdila kompenzaciju u iznosu od 0,15 eura bruto po naslovu u 2027. godiniTo znači konsolidaciju nižeg nivoa dividendi od tradicionalnog, ali teoretski održivijeg i povezanog s budućim generiranjem gotovine.
Poruka menadžmenta je da će, počevši od 2028. godine, Politika dividendi će zavisiti od slobodnog novčanog toka generirano kontinuiranim poslovanjem. Navedeni cilj je postići do 2026. godine novčani tok od približno 3.000 milijarde eura, s međugodišnjim rastom između 1,5% god 2,5% i u prihodima i u prilagođenoj EBITDA, te omjer investicija i prodaje od blizu 12%. Prinosi za dioničare u narednim godinama bit će zasnovani na tome.
Pored velikih brojki, operater je želio naglasiti rastući značaj svog tehnološki naprednije poslovne jediniceNa primjer, Telefónica Tech je zabilježila porast prihoda od skoro 19%, na više od 2.200 milijarde eura, podržan od strane rješenja za kibernetičku sigurnost, cloud i digitalne usluge za preduzeća, iako je također bio predmet računovodstvenih prilagođavanja u svojoj procjeni.
S ovim cijelim paketom mjera, kompanija kojom on predsjedava Marc Murtra Ulazi u fazu u kojoj se želi fokusirati na četiri glavna tržišta -Španija, Velika Britanija, Njemačka i Brazil— i ostvariti napredak na mogućim konsolidacijske operacije u EvropiNakon godine u kojoj je podvrgnula svoj bilans stanja dubinskom "čišćenju", telekomunikacijska kompanija je uvjerena da je najgori utjecaj vanrednih stavki iza nje i da će, od 2026. godine nadalje, rezultati jasnije odražavati učinak njenog redovnog poslovanja.
Konačna slika koju ostavljaju računi za 2025. godinu kombinuje, s jedne strane, historijski gubici povezani s planom smanjenja radne snage i odlaskom iz Latinske Amerike a, s druge strane, osjećaj da Poslovanje u Španiji i na ključnim tržištima prati napredakS neznatno poboljšanim prihodima i maržama, postepenim smanjenjem duga i razboritijim okvirom dividendi, to je složena, ali donekle jasnija polazna tačka za primjenu novog strateškog plana u Evropi i Brazilu.
