Sljedeći Kvartalni rezultati Nvidije Ovi događaji postali su ključni za globalna tržišta dionica, s direktnim utjecajem na percepciju stvarne profitabilnosti umjetne inteligencije (AI). U vrijeme kada je početni entuzijazam za ovu tehnologiju splasnuo, svaka nijansa u brojkama ili u retorici menadžmenta može značajno utjecati i na cijenu dionica i na cijeli tehnološki sektor.
Kompanija, koja se smatra svjetski lider u čipovima za podatkovne centre i umjetnu inteligencijuDionica na ovu prezentaciju stiže s cijenom koja je uzela predah nakon godina spektakularnih dobitaka. Od vodećeg tržišnog rasta prešla je na mnogo slabije performanse, dok se investitori pitaju hoće li se ogromna ulaganja u AI infrastrukturu pretvoriti u održivu dobit ili se, naprotiv, kretala prebrzo.
Kvartal koji bi mogao postaviti ton cijelom tržištu
Izvještaj kompanije Nvidia, koji će biti objavljen Srijeda, 25. februar, nakon zatvaranja Wall StreetaTo će se posmatrati kao pravi barometar apetita za vještačkom inteligencijom. To nije samo najnovije veliko tehnološko ime koje je pozvano na odgovornost; to je također središnji dio mašine koja je posljednjih godina dovela sektor do rekordnih visina.
Analitičari očekuju da snažan rast prihoda i profitaKonsenzusne prognoze ukazuju na izvanredno povećanje prihoda u odnosu na isti period prošle godine, praćeno značajnim skokom zarade po dionici. Govori se o povećanju zarade po dionici od 60-70% u odnosu na prethodnu godinu, što bi kompaniju ponovo postavilo na rekordne nivoe.
Međutim, ono što će investitore zaista učiniti nervoznima – ili smiriti – nije toliko prošlost koliko budućnost. Fokus će biti na smjernice za naredne kvartale A za sljedeću fiskalnu godinu, tržište želi vidjeti hoće li se tempo narudžbi za GPU-ove za AI i rješenja za podatkovne centre nastaviti ubrzavati ili će početi pokazivati znakove umora.
U tom kontekstu, marže će također igrati ključnu ulogu. Tržište će pažljivo pratiti hoće li povećanje troškova napredne memorije i druge komponente vrše pritisak na bruto profitabilnost, aspekt koji bi mogao ublažiti entuzijazam, čak i u scenariju snažne prodaje.
Ulaganje u infrastrukturu umjetne inteligencije i uloga velikih hiperskalera
Nvidijina priča o rastu počiva na gigantskom Ciklus ulaganja u infrastrukturu umjetne inteligencije takozvanih hiperskaleraVelike cloud platforme i globalne tehnološke kompanije predvode razvoj naprednih modela. Sama kompanija je naznačila da bi se do 2026. godine moglo dostići oko 300.000 milijardi dolara godišnjih kapitalnih ulaganja povezanih s AI infrastrukturom, brojka koju tržište nada da će biti potvrđena ili čak premašena.
Nedavne prognoze potrošnje od grupa poput Mete, Amazona i Googlea pojačavaju osjećaj da investicijski ciklus nije ni blizu kraja, ali pitanje koje mnogi upravitelji fondova postavljaju je da li je to Obim kapitalnih ulaganja u vještačku inteligenciju će se pretvoriti u dovoljan prinosNeka istraživanja velikih investicijskih banaka već pokazuju rotaciju prema defanzivnijim dionicama, upravo zbog straha da dio tog novca neće generirati očekivane prinose.
U slučaju Nvidije, kompanija je nagovijestila masovno širenje svog poslovanja s podatkovnim centrima: porasla je s otprilike 3.000 milijarde dolara prihoda u 2020. godini Predviđa se da će do 2025. godine dostići preko sto milijardi, a analitičari rade sa scenarijima u kojima bi se ta brojka mogla približiti 190.000 milijardi do 2026. godine. Govorimo o godišnjim stopama rasta koje su i dalje oko 60%-70%, što je nešto vrlo neobično za kompanije ove veličine.
Za evropske investitore, od kojih su mnogi izloženi Nvidiji putem tehnološki ETF-ovi i globalni fondoviUčinak ovih prihoda podatkovnih centara je ključan. Razočaranje bi moglo povući indekse poput Stoxx Europe 600 prema dolje zbog velikih kompanija s izloženošću cloudu i uslugama povezanim s umjetnom inteligencijom.
Nvidia i OpenAI: dalekosežni strateški savez
Uz kvartalne podatke, mogućnost dobija na značaju Formalizacija strateškog ulaganja od približno 30.000 milijardi dolara u OpenAI, kompanija koja stoji iza ChatGPT-a. Ova operacija bi zamijenila prethodni, neobavezujući prijedlog koji je spominjao do 100.000 milijardi, prvenstveno namijenjenih za infrastrukturu.
Ključ ovog poteza je u tome što bi veliki dio tog kapitala bio direktno usmjeren ka Kupovina Nvidia čipova i sistemaosiguravajući redovan priliv narudžbi od klijenta koji planira kolosalne izdatke za računarske kapacitete do 2030. godine. Raspravlja se o brojkama od nekoliko stotina milijardi dolara investicija OpenAI-a u narednim godinama, što bi Nvidiju učinilo gotovo obaveznim partnerom u izgradnji te infrastrukture.
U Evropi, gdje se vodi diskusija o strateška autonomija u poluprovodnicima Kako se računarstvo u oblaku intenzivira, ovo oslanjanje na velike američke dobavljače ima značajne implikacije. Ojačano partnerstvo između Nvidia i OpenAI-a naglasilo bi dominantnu ulogu neevropskih kompanija u tehnološkom motoru sljedeće decenije, nešto što Evropska komisija pokušava riješiti promoviranjem vlastitih inicijativa. programi čipova i podatkovni centri.
Nadalje, tržište će željeti više detalja o Nvidijinoj situaciji s OpenAI-jem nakon prethodnih izvještaja koji sugeriraju da nije postignut potpuno finaliziran formalni sporazum. Analitičari će pažljivo pratiti sve novosti o ovom pitanju. tačna priroda odnosa, obaveze kupovine i planirani raspored, kako bi se izmjerilo koliko je taj poslovni tok siguran na dugi rok.
Rekordne narudžbe: Arhitekture Blackwell i Rubin u centru pažnje
Jedan element koji može održati optimizam je količina Narudžbe za nove arhitekture čipova su već izvršene od Nvidije. Uprava je spomenula portfolio koji bi bio otprilike 500.000 milijardi dolara za platforme Blackwell i Rubin, s rasporedom isporuke koji se proteže do kraja 2026. godine.
Ova brojka, koja uključuje velike ugovore sa kompanijama poput Mete i drugih tehnoloških giganata, sugerira da Potražnja za računarskom snagom za umjetnu inteligenciju i dalje je vrlo jakaOvo se odnosi i na obuku modela i na zadatke zaključivanja - odnosno, pokretanje tih modela u stvarnim aplikacijama. Ovdje Nvidia ne prodaje samo GPU-ove, već i mrežna rješenja, softver i usluge koje omogućavaju grupisanje hiljada čipova u klastere ultra visokih performansi.
Za portfolio menadžere u Španiji i ostatku Evrope, ovi podaci su relevantni jer pojačavaju ideju da Nvidia nije samo dobavljač hardvera, već kompletan ekosistem oko CUDA-e i njenih alataTeškoća prelaska na druge platforme, nakon što su programeri uložili vrijeme i resurse u optimizaciju svojih modela na Nvidia tehnologiji, generira visoke troškove prelaska koji predstavljaju jasnu konkurentsku prednost.
Međutim, ova tržišna moć nije bez rizika: velike tehnološke kompanije koje su sada Nvidijini najbolji kupci također rade u čipovi dizajnirani internoupravo kako bi se smanjila ovisnost i, djelomično, obuzdali troškovi jer potrošnja na umjetnu inteligenciju povećava njihove investicijske račune.
Vrednovanje dionica na berzi, očekivanja i rastući skepticizam
Na berzi, priča o Nvidiji je krenula u drugom smjeru. Nakon godina trocifrenih dobitaka potaknutih pomamom za umjetnom inteligencijom, dionice su pale. Ove godine jedva da napreduje I njeni rezultati zaostaju za drugim glavnim indeksima. Od početka četvrtog kvartala, dionica je jedva dobila više od 1%, što je skroman prinos u poređenju sa S&P 500 i očekivanjima mnogih.
Posljedica je da procjena je prilagođenaOdnos cijene i zarade zasnovan na budućoj zaradi je ispod 24x, što je znatno ispod petogodišnjeg prosjeka od oko 38x. Neki analitičari smatraju da je, na osnovu ovih metrika, dionica dugoročno potcijenjena, s internim procjenama fer vrijednosti od oko 240 dolara po dionici i potencijalnom tržišnom kapitalizacijom od nekoliko triliona dolara.
Međutim, tržište danas ne gleda samo na multiplikatore, već i na... Nvidijina sposobnost održavanja udjela i tempa narudžbiU posljednja dva kvartalna izvještaja, cijena dionica je pala uprkos brojkama koje su premašile očekivanja, što je znak da su implicitna očekivanja bila još veća. Za mnoge upravitelje fondova, pitanje više nije da li su rezultati dobri, već da li su dovoljno dobri da opravdaju procjenu vrijednosti.
Među stručnjacima za strategiju kapitala, ideja da višestruki bi mogli nastaviti kompresiju sve dok tržište ne bude sigurno da Nvidia može održati svoju dominantnu poziciju i transformirati trenutni porast narudžbi u stabilan posao i za sljedeću deceniju.
Nvidia kao kompas za umjetnu inteligenciju i njen domino efekat u Evropi
U ovom scenariju, Nvidia se transformirala u Kompas berze s umjetnom inteligencijomRezultati i cijena dionica koriste se kao referentna vrijednost za procjenu ukupnih ulaganja u umjetnu inteligenciju, od velikih američkih tehnoloških kompanija do evropskih kompanija povezanih s poluprovodnicima, računarstvom u oblaku ili industrijskom automatizacijom.
Posljednjih mjeseci pojačan je pritisak na tzv. Veličanstvenih sedam Pad – među grupom velikih tehnoloških kompanija koje su predvodile bikovsko tržište – se intenzivirao. Neke bilježe vrlo značajne padove u odnosu na svoje maksimume, a tehnološki indeksi, poput Nasdaq 100, udaljili su se od svojih rekordnih maksimuma. U tom kontekstu, Nvidijin izvještaj dolazi kao lakmus testAko ne ispuni očekivanja ili pošalje opreznu poruku o poslovanju s umjetnom inteligencijom, prodaja bi se mogla proširiti i u Sjedinjenim Državama i u Europi.
Među evropskim investitorima, posebno onima koji trguju putem indeksnih fondova ili kotiranih proizvoda, postoji zabrinutost zbog domino efekat koji razočarenje može izazvati u cijelom globalnom tehnološkom sektoru. Nvidia je, zbog svoje veličine i težine u indeksima, postala svojevrsni "ključni kamen": ako dionica "kihne", kako neki upravitelji fondova priznaju, vjerovatno je da će se ostatak tehnološkog tržišta prehladiti.
Ovu zabrinutost dodatno zabrinjavaju geopolitička buka i trgovinske tenzije, s Ograničenja izvoza naprednih čipova u Kinu i sve veće političko uplitanje u utrku za vodstvo u području umjetne inteligencije. Ova ograničenja su više puta utjecala na Nvidijinu sposobnost prodaje određenih linija proizvoda na jednom od najvećih svjetskih tržišta, dodajući još jedan sloj neizvjesnosti.
Gledajući unaprijed u naredne mjesece, ključno će biti vidjeti hoće li kompanija, osim naslova i neposredne volatilnosti nakon objavljivanja rezultata, uspjeti prenijeti sliku solidnosti u svojim narudžbama, jasnoće u odnosu sa strateškim partnerima kao što je OpenAI i... dovoljan uvid u evoluciju potrošnje na umjetnu inteligenciju od strane glavnih tehnoloških grupa. Samo na taj način može održati svoju ulogu referentne vrijednosti bez rastućeg skepticizma prema profitabilnosti umjetne inteligencije koji u konačnici previše opterećuje cijenu dionica i opće raspoloženje na tržištima.
